Las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán han puesto presión sobre los mercados accionarios globales, y el consecuente encarecimiento del petróleo está empujando la inflación al alza, lo que reduce el margen de la Reserva Federal para relajar la política monetaria. En ese escenario, pocas acciones del IPSA logran retornos de dos dígitos. La serie B de SQM es una de ellas, con un avance de 28,48% en lo que va del año -la segunda mayor alza del índice, solo superada por Engie-, en contraste con el 2,1% que acumula la Bolsa de Santiago en el mismo período.
Con ese desempeño, la minera no metálica alcanza un valor bursátil de US$26.050 millones, el más alto entre todas las empresas del IPSA, y deja a casi US$10.000 millones de distancia al Banco de Chile, cuyo valor ronda los US$17.981 millones.
CONTEXTO DE MERCADO Y PRÓXIMOS RESULTADOS
SQM tiene previsto publicar sus estados financieros del primer trimestre de 2026 el próximo 26 de mayo. Diversos departamentos de estudios esperan esa información para actualizar sus recomendaciones y precios objetivos. Quienes ya han emitido una postura, mantienen una recomendación neutral para los títulos de la compañía.
Rodrigo Godoy, gerente de Research de Renta Variable de Credicorp Capital, fija un precio objetivo para el ADR de SQM en US$73, considerando un valor de mercado de US$20.000 por tonelada para el litio. Actualmente, el ADR cotiza en US$91,2 en Nueva York, mientras que en Santiago la acción se transa en $81.351.
El analista señala que la recomendación neutral responde al positivo momentum del precio del litio, la alta sensibilidad de la valorización a su fluctuación y el posible impacto que el conflicto en Oriente Medio podría tener al reimpulsar estrategias de independencia energética y penetración de energías renovables en el mediano plazo.
No obstante, Godoy precisa que si el precio informado por el Banco Central de Chile -US$23.250 por tonelada a la fecha- se proyecta como promedio para los próximos doce meses, el precio objetivo podría situarse en torno a US$80 el ADR. En un escenario más favorable, con un nivel en línea con el contrato a futuro de la Bolsa de Metales de Shanghái (US$29.000 por tonelada), el valor justo del ADR se ubicaría cerca de su actual valor de mercado.
PROYECCIONES DE LA COMPAÑÍA Y ANALISTAS
Tras la entrega de resultados de 2025, el gerente general de SQM, Ricardo Ramos, estimó que el mercado del litio podría crecer aproximadamente un 25% durante 2026. Respecto a Nova Andino Litio -la sociedad conformada junto a Codelco- prevén una producción de 260 mil toneladas de carbonato de litio equivalente este año, casi 30 mil toneladas más que en el ejercicio anterior.
José Ignacio Pérez, analista de Bci Corredora de Bolsa, detalla que su precio objetivo para SQM-B es de $82.300 hacia 2026, también con recomendación neutral. Según explica, las sensibilizaciones por valorización fundamental sostienen niveles más probables entre $72.000 y $91.000 por acción. Su modelo contempla distintos escenarios de precios para el litio en el corto, mediano y largo plazo, con su consecuente generación de flujos netos para la compañía.
Para el primer trimestre, Bice Inversiones anticipa una recuperación del precio del litio más rápida de lo esperado y señala que los fuertes volúmenes de ventas impulsarán un trimestre sólido para SQM. Estiman un EBITDA de US$806 millones en el primer trimestre de 2026, lo que representa un alza interanual del 124,2%.
En el segmento del litio, los ingresos se beneficiarían de precios realizados de US$18.000 por tonelada y de un aumento de volúmenes del 20,6% interanual. En el área de fertilizantes, esperan que el desempeño se vea impulsado por las restricciones a las exportaciones chinas, junto con un crecimiento del volumen interanual de entre el 5% y el 8% para 2026, superior a las expectativas previas.
Por su parte, BCI proyecta un precio promedio realizado del litio de US$18 por kilogramo. Ese factor, sumado a un yodo que continuaría reportando precios de US$72-73 por kilogramo, haría que la compañía reconozca US$840 millones en EBITDA. Desde BCI adelantan que los resultados del segundo trimestre de 2026 serán aún mejores para SQM.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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