La inflación en Chile ha mostrado un repunte en los últimos meses, con un IPC de 1% en marzo y 1,3% en abril, lo que elevó la medición anual a 4%. Para mayo, las proyecciones del mercado financiero anticipan un aumento mensual entre 0,3% y 0,5%, lo que podría llevar la inflación anual a su nivel más alto en 12 meses. En este contexto, el Banco Central se prepara para su reunión de política monetaria del 16 de junio, donde la mayoría de los economistas consultados espera que mantenga la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%.
TASAS DE INTERES Y CONTEXTO ECONOMICO
La TPM se encuentra actualmente en 4,5%, nivel que el Banco Central ha sostenido tras los recientes shocks inflacionarios. La debilidad de la actividad económica, reflejada en un Imacec de -1,2% en abril, contrasta con las presiones sobre los precios. Los analistas coinciden en que el instituto emisor optará por la cautela, evitando movimientos que puedan desacelerar aún más el crecimiento mientras se disipan los efectos del alza en combustibles.
PROYECCIONES DE IPC PARA MAYO
El economista Carlos García, de la Universidad Alberto Hurtado, prevé un IPC de 0,3% para mayo, señalando que las presiones externas por combustibles se han moderado y que la debilidad de la demanda interna contiene cualquier traspaso a precios. Valentina Apablaza, del OCEC-UDP, coincide con esa cifra, argumentando que los efectos de segunda vuelta se concentrarán en alimentos. Nathan Pincheira, de Fynsa, proyecta un 0,4%, sin descartar que empiecen a notarse esos efectos. En el extremo superior, Rodrigo Montero, de la Universidad Autónoma, espera un 0,5%, lo que implicaría una inflación anual de 4,3%, la más alta desde septiembre de 2025.
EFECTOS DE SEGUNDA VUELTA Y DEBILIDAD ECONOMICA
Los economistas advierten que los efectos de segunda vuelta, es decir, el traspaso de mayores costos a salarios y precios indexados, podrían intensificarse en el segundo semestre. Sin embargo, en mayo aún serían débiles debido a la desaceleración de la demanda. La combinación de una economía débil y una inflación elevada genera un escenario complejo para la política monetaria.
POSTURA DEL BANCO CENTRAL
Carlos García recomienda mantener la TPM sin cambios, pues un aumento desaceleraría aún más el crecimiento. Valentina Apablaza sugiere que la inflación convergerá a la meta del 3% por sí sola una vez que se disipen los shocks. Nathan Pincheira cree que el Banco Central esperará más evidencia antes de moverse. Rodrigo Montero descarta una baja, dado que la inflación actual del 4,2% está lejos de la meta de 24 meses. El INE publicará el IPC de mayo el lunes 8 de junio.
Nota del Editor Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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