COBRE ALCANZA NUEVO RÉCORD HISTÓRICO Y CIERRA MAYO CON PROMEDIO SOBRE LOS US$6 POR LIBRA
El precio del cobre volvió a marcar un hito para la economía chilena, en un escenario marcado por tensiones geopolíticas, restricciones en el suministro de insumos clave y una demanda estructural impulsada por la expansión tecnológica. Aun cuando el país enfrenta estrechez fiscal, bajo crecimiento e inflación, el metal rojo se ha convertido en un baluarte inesperado.
Esta semana, el valor del cobre se cotizó en US$6,29 por libra en la Bolsa de Metales de Londres (LME), equivalente a US$13.872 por tonelada, según informó la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). La cifra representa un alza de 1,46% y supera por un margen estrecho el máximo previo de US$6,28 por libra, registrado el 29 de enero de este año.
Desde el inicio de 2025, el precio acumula un incremento de 59,7%, pero la magnitud de la recuperación se aprecia mejor al observar el punto de partida: el 9 de abril de 2025, en pleno “Liberation Day” arancelario impulsado por Donald Trump, el metal tocó un mínimo de US$3,87 por libra. Desde ese fondo hasta el cierre de esta semana, la recuperación asciende a 62,4%.
EL IMPACTO DE LOS ARANCELES Y LA VOLATILIDAD
El shock arancelario de 2025 generó una fuerte corrección en los mercados de materias primas. No obstante, el cobre logró revertir la tendencia a partir del cuarto trimestre de ese año. El promedio mensual pasó de US$4,35 por libra entre enero y septiembre de 2025 a US$4,85 en octubre, US$4,90 en noviembre y US$5,35 en diciembre.
En enero de 2026, el promedio alcanzó US$5,94, y aunque una corrección en febrero y marzo lo llevó hasta los US$5,36, la tendencia se revirtió con fuerza. En lo que va de mayo, el promedio ya supera los US$6 por libra.
FACTORES DE OFERTA: EL ÁCIDO SULFÚRICO Y LAS DISRUPCIONES GEOPOLÍTICAS
Dos elementos explican el impulso reciente. En el lado de la oferta, China decidió prohibir las exportaciones de ácido sulfúrico desde mayo hasta al menos diciembre de este año, lo que retira aproximadamente 3 millones de toneladas del mercado marítimo global. Este insumo es crítico para la refinación del cobre mediante lixiviación, y Chile obtenía cerca de un tercio de su ácido desde China en 2025.
A esto se suma el conflicto entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz, que ha interrumpido los envíos desde Medio Oriente, profundizando la escasez. Jorge Tolosa, operador de renta variable de Vector Capital, señaló que la suspensión de las exportaciones chinas genera expectativas de una oferta menor de cobre refinado, lo que presiona los precios al alza.
Goldman Sachs estimó que estas disrupciones ponen en riesgo unas 200.000 toneladas de producción chilena, equivalentes al 1% del suministro global.
DEMANDA ESTRUCTURAL Y PROYECCIONES DE LOS BANCOS DE INVERSIÓN
Por el lado de la demanda, el crecimiento de tecnologías intensivas en cobre —centros de datos, instalaciones energéticas y fabricación de equipos— mantiene las perspectivas al alza. China, el mayor consumidor mundial de cobre, registró su PMI manufacturero más alto en más de cinco años, y los acuerdos entre grandes empresas tecnológicas para expandir sus centros de datos refuerzan el consumo de largo plazo.
Los grandes bancos de inversión han ajustado sus proyecciones al alza. Bank of America, en un informe de septiembre de 2025, elevó su proyección para el precio promedio de 2026 a US$5,13 por libra y anticipó que el metal podría superar los US$7 por libra en 2027. Citi, por su parte, proyecta que el cobre alcanzará los US$6,35 por libra en los próximos tres meses, impulsado por una eventual desescalada geopolítica. Goldman Sachs mantiene su proyección promedio para 2026 en US$12.650 por tonelada (US$5,74 por libra), aunque reconoce riesgos al alza por las disrupciones de ácido sulfúrico.
El precio actual de US$6,29 ya supera el promedio anual proyectado por Bank of America para todo 2026 y se acerca al umbral de US$6,35 que Citi considera alcanzable en el corto plazo. La coyuntura, sin embargo, sigue sujeta a la evolución de la geopolítica global y las decisiones comerciales de las grandes potencias.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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