**Consejo Fiscal Autónomo advierte sobre crítico deterioro de las finanzas públicas y llama a un acuerdo nacional**
En una sesión de la Comisión Especial Mixta de Presupuestos celebrada el 5 de mayo de 2026, el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) presentó un diagnóstico severo sobre el estado de las finanzas públicas chilenas. La exposición, enmarcada en el artículo 2° de la Ley N° 21.148, se centró en el ejercicio de sus funciones y atribuciones, pero también dejó en evidencia una situación que calificaron como de estrés fiscal prolongado. La presidenta del CFA, Paula Benavides, encabezó la presentación ante senadores y diputados, quienes manifestaron su preocupación por el rumbo de la política fiscal.
**TERCER INCUMPLIMIENTO CONSECUTIVO DE LA META DE BALANCE ESTRUCTURAL**
Uno de los puntos más críticos expuestos fue el tercer incumplimiento consecutivo de la meta de balance estructural durante 2025, sin que mediaran eventos macroeconómicos extraordinarios. El año cerró con un déficit estructural equivalente a 3,6 puntos del PIB, unos 12.640 millones de dólares. Esta cifra superó ampliamente tanto la meta original de 1,1% del PIB como la modificada posteriormente de 1,6% del PIB. Según el análisis del CFA, las causas principales fueron errores sistemáticos en las proyecciones de ingresos fiscales, la baja efectividad de los planes correctivos presentados por el Ejecutivo y ajustes insuficientes del gasto.
**DEUDA PÚBLICA CERCA DEL NIVEL PRUDENTE Y FONDOS SOBERANOS BAJO LO RECOMENDADO**
El informe del CFA también advirtió que la deuda bruta del gobierno central alcanzó el 41,5% del PIB al cierre de 2025, equivalente a unos 155.000 millones de dólares. La trayectoria creciente de este indicador es más pronunciada que en países con similar calificación crediticia. Las proyecciones de la Dirección de Presupuestos (DIPRES) estiman que la deuda llegaría al 43,4% del PIB en 2030, muy cerca del nivel prudente definido por el propio CFA en 45% del PIB. De hecho, el último informe de sostenibilidad señaló una probabilidad cercana al 50% de superar ese umbral ya en 2027 ante escenarios adversos.
En paralelo, los activos del Tesoro Público han disminuido rápidamente. El Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) cerró 2025 con un saldo equivalente al 1% del PIB, muy por debajo de las recomendaciones internacionales que sugieren entre 5% y 7% para países como Chile. El Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) alcanzó un 2,8% del PIB, enfrentando presiones derivadas de la reforma previsional y el envejecimiento poblacional.
**RECOMENDACIONES DEL CFA: CONVERGENCIA FISCAL Y ACUERDO NACIONAL**
Frente a este escenario, el CFA propuso una hoja de ruta que incluye cuatro dimensiones clave: promover un mayor crecimiento tendencial, fortalecer los ingresos permanentes (incluyendo la reducción de evasión y elusión), realizar ajustes del gasto con criterios de eficiencia y evaluar nuevas fuentes de financiamiento. Asimismo, subrayó la urgencia de alcanzar un amplio acuerdo entre el Ejecutivo y el Legislativo sobre sostenibilidad fiscal, que aborde las necesidades de mayor crecimiento, nuevas fuentes tributarias y ajustes del gasto basados en evidencia.
El CFA también presentó una metodología para mejorar el cálculo del ajuste cíclico en la regla de balance estructural. Propuso simplificar el ajuste minero incorporando explícitamente los costos de Codelco, y evaluar la robustez del filtro semiestructural utilizado para el PIB tendencial no minero, con el fin de evitar distorsiones ante revisiones estadísticas del Banco Central.
**PARLAMENTARIOS CUESTIONAN LA REFORMA TRIBUTARIA Y LA VIABILIDAD DEL AJUSTE FISCAL**
Durante la ronda de preguntas, diversos parlamentarios expresaron sus inquietudes. Se consultó al CFA si comparte la preocupación del Fondo Monetario Internacional respecto a la reforma tributaria que reduce el impuesto corporativo del 27% al 23%, por considerar que carece de compensaciones fiscales claras. El panel respondió que, como criterio general, los gastos permanentes deben financiarse con ingresos permanentes, y que la iniciativa será analizada en detalle en la próxima presentación ante la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados.
También se preguntó si es posible realizar un ajuste fiscal de 6.000 millones de dólares sin afectar beneficios sociales, considerando que más del 72% del presupuesto se destina a salud, educación y vivienda. El CFA señaló que se requiere un estudio profundo de las rigideces del gasto —legales, administrativas y políticas— para identificar un camino de ajuste realista, y recomendó priorizar los recortes en gastos corrientes antes que en inversión.
**DESAFÍOS INSTITUCIONALES: FORTALECIMIENTO DEL CFA Y MAYOR INCIDENCIA**
El debate también abordó el rol del CFA como organismo técnico no vinculante. Se mencionó que, de las 286 recomendaciones emitidas entre 2019 y 2025, un 73,4% ha tenido algún grado de aceptación, pero solo un 28,5% de las consideradas de alta relevancia fueron acogidas. Ante esto, el CFA reconoció que necesita fortalecerse institucionalmente: más personal acorde a las nuevas funciones asignadas por la Ley N° 21.683, mejor acceso a datos y, eventualmente, un mecanismo de «cumplir o explicar» que aumente la rendición de cuentas de las autoridades que decidan no seguir sus recomendaciones.
Asimismo, se planteó la necesidad de mejorar las proyecciones de ingresos fiscales. El CFA recordó que hasta hace unos años el proyecto de ley de presupuesto incluía un documento detallado con la metodología de cálculo de cada ingreso, práctica que se abandonó y que, de recuperarse, permitiría un escrutinio más preciso por parte del Congreso y la ciudadanía.
**CIERRE: SIN MARGEN PARA NUEVOS COMPROMISOS SIN INGRESOS PERMANENTES**
El mensaje final del CFA fue claro: la situación fiscal actual no admite nuevos compromisos de gasto permanente sin fuentes de ingreso también permanentes. La prolongada trayectoria de deterioro, con cero flexibilidad en el mediano plazo, exige acciones planificadas y consensuadas. De lo contrario, los riesgos de superar el nivel prudente de deuda y de afectar la sostenibilidad de políticas públicas clave se materializarán en el corto plazo.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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