Latam Airlines vuelve a marcar un hito financiero. Durante el primer trimestre de este año, la compañía reportó utilidades por US$576 millones, la cifra más alta en su historia para un período similar. El resultado representa un incremento del 62,1% en comparación con el mismo lapso del año anterior y supera en un 18,9% lo registrado en el último trimestre de 2025.
Este desempeño se produce a pesar del impacto que generó el alza global de los combustibles, tras el ataque de Estados Unidos a Irán a fines de febrero. El conflicto bélico en el Golfo Pérsico elevó los costos operacionales de la aerolínea, aunque no logró frenar su crecimiento.
RESULTADOS OPERACIONALES
Los ingresos operacionales de Latam alcanzaron los US$4.150 millones, lo que representa un aumento del 21,7% respecto al mismo período del año anterior. Este crecimiento se explica principalmente por un salto del 24,4% en las ventas del negocio de pasajeros y un incremento del 3,4% en el área de carga.
En paralelo, los costos operacionales también se incrementaron. En total, sumaron US$3.339 millones, un 17% más que en el primer trimestre de 2025. Todos los ítems registraron alzas, siendo el más significativo el de remuneraciones, que creció un 21,9% hasta los US$549,8 millones. La empresa explicó que este aumento se debió a un alza del 7,4% en la dotación promedio y al crecimiento de la operación, que elevó los costos de tripulaciones y personal de aeropuerto, sumado a actualizaciones inflacionarias y la apreciación del real brasileño.
En cuanto al combustible, el costo se elevó un 6,5% a US$1.036 millones. La compañía detalló que este aumento corresponde a un crecimiento del 10,1% en el consumo medido en galones, efecto que fue compensado parcialmente por una disminución del 0,8% en los precios promedio sin cobertura. Pese al alza global del jet fuel, Latam registró una ganancia de US$24 millones por cobertura de combustible, frente a una pérdida de US$2,2 millones por el mismo concepto un año atrás.
CAPACIDAD Y FLUJO DE CAJA
Durante el trimestre, el grupo aumentó su capacidad en un 10,4% y transportó a 22,9 millones de pasajeros, un 9,1% más que en el mismo período de 2025. Este crecimiento fue impulsado por el desempeño del segmento internacional y del mercado doméstico de Latam Airlines Brasil.
El flujo de caja operacional, medido por el Ebitda ajustado, alcanzó los US$1.315 millones. Según la compañía, esta cifra demuestra una ejecución comercial disciplinada, pese al impacto de aproximadamente US$40 millones relacionados con el alza en los precios del combustible.
La aerolínea generó US$391 millones de caja (efectivo y equivalente), lo que le permitió acumular una liquidez de más de US$4.100 millones, equivalente al 27% de los ingresos de los últimos 12 meses.
PROYECCIONES Y AJUSTES POR EL CONFLICTO
Ricardo Bottas, CFO de Latam, señaló que la compañía inició 2026 manteniendo la tendencia de 2025 y consolidando su desempeño financiero, con un crecimiento sostenido en ingresos, márgenes y generación de caja. Agregó que esta solidez, potenciada por una red diversificada, el avance del segmento premium y una estructura de costos eficiente, otorga la flexibilidad necesaria para gestionar la volatilidad del combustible y la incertidumbre para el resto del año.
Sin embargo, ante la incertidumbre derivada del conflicto bélico en el Golfo Pérsico, la compañía se vio obligada a modificar sus proyecciones (guidance) para el año en lo que respecta a los supuestos de precio del combustible y tipo de cambio.
Latam estima ahora un costo por asiento-kilómetro disponible (CASK) ajustado de pasajeros sin combustible de entre 4,5 y 4,7 centavos de dólar, desde un rango de 4,3 a 4,5 previsto a inicios de febrero. Asimismo, calcula un Ebitda anual ajustado de entre US$3.800 y US$4.200 millones, desde los US$4.200-US$4.600 millones anteriores.
En materia de endeudamiento, la compañía proyecta una razón de endeudamiento neto ajustado igual o menor a 1,8 veces Ebitdar ajustado (frente al 1,4x anterior) y una liquidez mayor o igual a US$4.500 millones, cuando hace dos meses proyectaba poco menos de US$5 mil millones.
Las nuevas previsiones para el costo de combustible apuntan a US$170 por barril de jet fuel para el segundo y tercer trimestre, y a US$150 por barril para el cuarto trimestre. En febrero, la empresa estimaba un precio de US$90 por barril para todo el año. De este modo, Latam prevé gastos adicionales de combustible superiores a US$700 millones solo en el segundo trimestre.
MEDIDAS DE MITIGACIÓN
La aerolínea espera que el impacto en los márgenes y flujos de caja se compense parcialmente con una serie de medidas adoptadas desde el inicio del conflicto. Estas incluyen acciones para la gestión de ingresos, ajustes focalizados de capacidad, iniciativas adicionales de control de costos, medidas de liquidez para las finanzas y el capital de trabajo, así como su política de cobertura.
Además, se actualizó el tipo de cambio proyectado para Brasil, desde 5,5 a 5,15 (BRL/USD), lo que, junto con la apreciación de otras monedas locales, impulsa al alza el CASK ajustado sin combustible.
Para el segundo trimestre, a pesar del impacto significativo del precio del combustible, la compañía prevé un margen operacional ajustado de un dígito medio a bajo. En el primer trimestre, el margen fue de 13,9%, después de que en 2025 fuese de 10,4%.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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