El proceso de desinversión de Transbank, la principal red de adquirencia del país, ha tomado un nuevo rumbo. Tras más de tres años desde el anuncio oficial de su venta, los accionistas —en su mayoría bancos— no han logrado concretar la operación. Ahora, la estrategia cambia: el directorio de la compañía asumirá la gestión del proceso, enfocándose en ofrecer la participación a los propios accionistas de la firma, incluidos aquellos con tenencias minoritarias.
CONTEXTO DE LA VENTA
En enero de 2023, junto al entonces ministro de Hacienda, Mario Marcel, la Asociación de Bancos informó que los bancos accionistas pondrían a la venta Transbank. El proceso anterior, liderado por JP Morgan, no prosperó. Entre los interesados figuraron los hermanos Infeld, Scotiabank, Evertec y Sonda, pero la transacción no se concretó. Ejecutivos del Banco de Chile, como su gerente general Eduardo Ebensperger y su presidente Pablo Granifo, reconocieron en marzo pasado la complejidad del proceso, señalando que no estaban dispuestos a vender a cualquier precio ni a cualquier comprador.
Por ello, en el último mes se inició un nuevo proceso, ya sin la asesoría de JP Morgan. Los principales accionistas solicitaron al directorio de Transbank que se hiciera cargo de la venta. El objetivo ahora es ofrecer la compañía a los propios accionistas de la red, incluso a aquellos que no tienen participación suficiente para designar un director en la mesa.
LOS ACCIONISTAS DE TRANSBANK
La propiedad de Transbank está distribuida entre los principales bancos del sistema. Banco de Chile lidera con un 26,6% de las acciones, seguido por Santander con un 25% y Scotiabank con un 22,69%. Más atrás, Itaú, BancoEstado y Bci poseen cada uno un 8,72%. Sin embargo, también hay accionistas con participaciones ínfimas: Bice tiene 36 acciones; Banco Internacional y Banco Falabella, 18 cada uno; y JP Morgan Chase Bank, 10. En total, Transbank cuenta con 537 millones de acciones. El nuevo proceso apunta precisamente a todos ellos.
Una de las razones para este cambio de enfoque radica en la naturaleza de la compañía. Transbank es un actor demasiado grande y relevante en la cadena de pagos como para ser vendido a cualquier oferente. Como señaló Pablo Granifo en marzo, la empresa juega un rol clave en el mercado de capitales y en la cadena de pagos, lo que requiere la opinión del regulador. Además, un factor que podría favorecer la operación es que la red ya no arrastra los problemas judiciales relevantes que antes le impedían competir.
QUIÉNES TIENEN RED DE ADQUIRENCIA PROPIA
Entre los accionistas, Santander y BancoEstado son los que más han avanzado en construir sus propias redes de adquirencia, bajo el modelo de cuatro partes desde 2021. Santander, a través de Getnet, reportó más de 300 mil POS activos y $109.102 millones en ingresos netos por comisiones y servicios el año pasado. BancoEstado, con su red Compraquí, alcanzó 273.698 comercios y un volumen procesado anual de $3,4 billones, con ingresos netos de $9.262 millones.
Bci optó por un camino distinto: en 2019 creó un joint venture con Evo Payments para formar Bci Pagos, donde tiene un 49,9%. Sin embargo, a diciembre de 2025 solo poseía un 2% de participación de mercado, con ingresos totales de $6.280 millones. En noviembre pasado, Bci Pagos aprobó un aumento de capital de US$5,75 millones.
Dos grandes bancos se sumaron recientemente. En diciembre, Itaú acordó la compra de Klap por $40 mil millones, una compañía con más de 30 mil puntos de venta afiliados. Por su parte, Banco de Chile creó a fines del año pasado su propia red, Banchile Pagos, que en pocas semanas enroló cerca de 6.800 comercios y procesó más de 4,7 millones de transacciones.
QUIÉNES AÚN NO PARTICIPAN
Para los bancos que no tienen una red de adquirencia, este negocio resulta atractivo como una forma de fidelizar a sus clientes empresas y pymes. Scotiabank, pese a tener una cuota relevante en la cartera comercial (11,5% por colocaciones), no cuenta con una red propia. Mostró interés en comprar Transbank, pero desistió. En 2023 creó una filial para construir su propia red, pero el proyecto está actualmente congelado, a la espera de decisiones desde Canadá.
Bice tampoco participa en este mercado y está concentrado en su fusión con Security. Banco Internacional, en pleno crecimiento, tiene un 1,6% de participación de mercado por colocaciones, con foco en empresas. Banco Falabella, orientado a personas, posee un 1,7% de participación total, liderando en consumo con un 11,4%, pero apenas un 0,1% en cartera comercial.
PERSPECTIVAS
El nuevo proceso de venta, ahora liderado por el directorio y dirigido a los propios accionistas, busca superar los obstáculos que han impedido la desinversión en los últimos años. La ausencia de litigios pendientes y el interés de algunos bancos por ingresar o fortalecer su presencia en el mercado de adquirencia podrían dinamizar las conversaciones. Sin embargo, la decisión final dependerá de la evaluación que cada accionista haga del valor estratégico de Transbank en un mercado cada vez más competitivo.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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