Inflación en Estados Unidos presiona a la Fed y genera volatilidad en el tipo de cambio chileno
El reciente aumento del precio del petróleo está generando tensiones en la economía global, y Estados Unidos no es la excepción. La fuerte alza inflacionaria registrada en ese país podría retrasar los esperados recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, lo que, a su vez, impacta directamente en el valor del dólar en Chile. Este escenario se ha convertido en un tema central para los mercados financieros locales.
DATOS CLAVE DEL IPC ESTADOUNIDENSE
De acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos experimentó un incremento mensual del 0,6% en cifras ajustadas estacionalmente, llevando la variación anual al 3,8%. Si bien esta cifra se alineó con las proyecciones generales, superó en 0,1 punto porcentual el consenso de los economistas encuestados por Dow Jones.
Este registro anual es el más alto desde mayo de 2023 y representa medio punto porcentual más que el dato de marzo. El principal impulsor de este aumento fue la energía, que registró un alza mensual del 3,8% y un 17,9% en los últimos doce meses, reflejando la escalada en el precio de los combustibles.
El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía por su volatilidad, avanzó un 0,4% mensual y un 2,8% anual, manteniéndose por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. Esto refuerza la percepción de que las presiones inflacionarias persisten en la economía más grande del mundo.
IMPACTO EN LAS DECISIONES DE LA FED
La reacción de los mercados no se hizo esperar. El dollar index, que mide el comportamiento del billete verde frente a una canasta de monedas, subió un 0,5%, ubicándose en 98,317 puntos. En Chile, el tipo de cambio se empinó $0,45 hasta los $898, después de haber superado la barrera de los $900 durante las primeras horas de la jornada.
Para Andrés Pérez, economista jefe de Itaú Chile, este dato refuerza un escenario de mayor inflación en Estados Unidos, lo que probablemente dificultará los recortes de tipos de interés a finales de este año. Según su análisis, si bien se espera que las presiones inflacionarias subyacentes se moderen en el futuro, los riesgos persistentes relacionados con el petróleo mantienen la incertidumbre.
Mauricio Guzmán, head de Estrategia de Inversión de SURA Investments, coincide en que el reporte de inflación refuerza la visión de que la Reserva Federal mantendría una postura cautelosa en los próximos meses. Recordemos que en diciembre del año pasado la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos, situándolas en un rango de 3,50% a 3,75%, pero en su reunión de abril decidió mantenerlas sin cambios.
PROYECCIONES PARA EL TIPO DE CAMBIO EN CHILE
Sergio Lehmann, economista jefe de BCI, señaló que, en términos generales, la cifra ya se había anticipado. Reconoce que existen presiones inflacionarias derivadas del alza en el precio de los combustibles, lo que descarta recortes de la tasa de la Fed, al menos durante este año.
En cuanto al tipo de cambio chileno, Lehmann prevé valores más bajos hacia fin de año, en torno a los $880, bajo el supuesto de que el precio del petróleo habrá caído para entonces. Agrega que el sesgo apunta a valores aún más bajos, considerando el alto precio del cobre, que no deja de batir récords.
Andrés Pérez, por su parte, mantiene su proyección para el tipo de cambio en $880 pesos por dólar hacia fines de año, basándose en un escenario de normalización del Estrecho de Ormuz y en los elevados precios del cobre, entre otros factores.
EL ROL DEL COBRE COMO AMORTIGUADOR
Desde una perspectiva de trading, Felipe Cáceres, analista de mercados de Capitaria, explicó que los mercados de futuros ya no descuentan ningún recorte de tasas durante 2026 por parte de la Fed. Este hecho fortalece al dólar a nivel global, mientras que en Chile el alza histórica del precio del cobre actúa como un amortiguador.
Este martes, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres subió un 1,46%, alcanzando un nuevo récord de US$ 6,29224 por libra, superando el máximo histórico del 29 de enero de este año. La tensión entre la fortaleza del dólar global y el alto precio del cobre explica la volatilidad que se ha observado en el tipo de cambio durante la semana.
Cáceres augura que, para fin de año, el tipo de cambio podría ubicarse en una banda de $850 a $880, siempre que el conflicto en Medio Oriente se estabilice y el Estrecho de Ormuz retome su operación normal. Sin embargo, advierte que si las negociaciones de paz fracasan, los niveles podrían escalar hasta los $930 o $950.
Ignacio Mieres, Head of Research de XTB, señaló que el escenario de mayor inflación mantiene un sesgo favorable para el dólar. En el caso de Chile, este entorno podría presionar al alza al tipo de cambio, especialmente si se combina con un dólar internacional más fuerte y un menor apetito por monedas emergentes. Bajo este escenario, estima que el dólar podría cerrar el año en torno a los $930.
Nota del Editor: Fotografía referencial generada por Inteligencia Artificial.
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